外汇存款准备金率下调是什么意思？

与存款类金融机构需要缴存人民币存款准备金一样，根据人民银行发布的《金融机构外汇存款准备金管理规定》，境内金融机构需要按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行，其范围包括个人外汇储蓄存款、单位外汇存款、发行外币信用卡的备用金存款及其他中国人民银行核定的外汇存款或负债。

与人民币存款准备金率调整作为一项基本的货币政策调控制度类似，外汇存款准备金率的调整也具有外汇市场调控的功能。 从基本原理来看，上调外汇存款准备金率，意味着境内机构需要为外汇存款缴存的准备金增加，境内美元流动性收紧，美元供给减少，美元汇率升值。而下调外汇存款准备金率则起到相反的作用，有利于人民币汇率升值。

近年来央行分别于2021年6月和12月上调过外汇存款准备金率各2个百分点，彼时恰逢人民币汇率升值期间，两次上调均在一定程度上为人民币升值降温，其中2021年6月效果更为明显。而面对今年4月下旬以来的人民币贬值压力时，央行在5月宣布反向操作，下调外汇存款准备金率1个百分点，对遏制人民币贬值趋势起到了立竿见影的效果。

外汇存款准备金率下调意味着什么？

此前一次央行调整外汇存款准备金是2022年4月24日，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，将外汇存款准备金率由9%下调至8%。

“这一次下调大概可以释放将近200亿美元的外汇流动性，有助于收敛境内的人民币美元的负利差。”管涛表示，通过这种宏观审慎的措施，有助于释放汇率维稳的信号。

民生银行首席经济学家温彬亦表示，下调金融机构外汇存款准备金率，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。

“当前，受美联储加速收紧货币政策影响，美元指数一度突破110关口，引发人民币对美元被动性贬值。央行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。”温彬说。

植信投资研究院高级研究员常冉分析，下调外汇存款准备金率最直接的效果是增加了商业银行可用外汇资金额度，从而增加市场上外汇的供给。

常冉认为，4月美联储刚开启加息，且首次加息25BP幅度较小，美元指数对人民币汇率走势的影响程度较为有限。但当前美联储已累计加息225BP，美元保持强势，对人民币汇率形成较大压力，外汇存款准备金率的调整力度也相应教上次调整有所提升。

“8月金融机构的外汇存款余额较4月减少963亿美元，外汇存款准备金率的基数下降，2%的比重释放的美元流动性规模较为合理。”常冉表示，此次调降也向单边押注人民币贬值的参与者释放清晰的政策信号，表明当局会采取相应举措，保持人民币汇率基本稳定。

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